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中长期对铜价谨慎乐观 有色金属“逆周期调节”进一步确认

上周五,沪铜夜盘迎来大幅上涨,沪铜指数大涨1.84%,盘中一度触及7月22日以来的高点48290元/吨。

上周五,沪铜夜盘迎来大幅上涨,沪指数大涨1.84%,盘中一度触及7月22日以来的高点48290元/吨。金瑞期货的最新报告认为,市场运行逻辑主要有如下几点:

1.11月新增非农就业人数为26.6万,大幅超出市场预期18.3万,市场交易情绪一度高涨。

2.近期美股市场的风险偏好有所恢复,市场对于美国衰退的担忧情绪也有改善。

3.自从10月底降息后市场对于美联储继续下调利率的预期不高,下周美联储在年内最后一次利率决议,预计会保持当前利率水平。

4.中共中央政治局12月6日召开会议,明确指出“运用好逆周期调节工具”,确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官,以及强调了基础设施建设,预计明年的财政政策会有边际的放松确保增长,国债利率本周也小幅抬升至3.2%。

5.国内废铜的供应仍然偏紧。从马来西亚的进出口数据显示,马来国内在小幅累库,有企业反馈马来西亚废铜库存阶段性偏高,且目前新上不少废铜产粗铜锭的装置,已经有一些产量释放出来,只是中国进口粗铜数据中还未有体现出来,后期保持关注。

6.近期,由于进口窗口关闭,保税区的库存止住下跌,流入内地的量缩减。国内还在持续的去库,现货偏紧,导致国内的现货升贴水有所上升。

7.从调研结果而言,部分线缆厂对房地产方面的订单预期有所改善。

8.此外,当前的冶炼和加工行业的产业库存已经接近周期底部,未来消费改善有

望拉动产业链的补库需求。当前铜价市场关心中美之间的谈判,临近12.15日加征关税,双方的谈判进展或将加速,会影响短期的市场情绪波动,中长期对铜价谨慎乐观。

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